北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做，仅(jǐn)有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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