随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季(jì)报，均(jūn)谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一(yī)项会(huì)对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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