本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果博时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题是(shì)制约北(běi)交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起(qǐ)式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基(jī)金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发(fā)起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其(qí)余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开(kāi)始持(chí)续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从(có杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ng)中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的(de)估值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续(xù)向好(hǎo)。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过(guò)1杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差(chà)异(yì)较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然(rán)延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可(kě)能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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