银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久(jiǔ)，第一共和银(yín)行盘中(zhōng)跌幅一度扩(kuò)大至(zhì)超过40％，经历(lì)至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值(zhí)一度跌破10亿美(měi)元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个星期以来(lái)，第一共和银行已在(zài)为其部分(fēn)业务寻找买家(jiā)，但(dàn)潜在的收(shōu)购(gòu)方担(dān)心承担(dān)过(guò)多(duō)风险。目前(qián)可能的解决方案是，向近(jìn)期曾为第一共和银行(xíng)注资300亿(yì)美元的大型银行寻求帮助，或者由美国联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)接管该银行(xíng)，并为所有存款提供政(zhèng)府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士(shì)报(bào)道，白宫或美(měi)国财政部无(wú)意(yì)干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行能否在(zài)未来的日子继续经营(yíng)下去，也不(bù)知道联(lián)邦(bāng)存款保险公司是否会对此家银行发表“破(pò)产声明”。但他说(shuō)：“解(jiě)决方案（可能是(shì)联(lián)邦(bāng)存款保险公司的接管(guǎn)）目前(qián)正变(biàn)得(dé)越来越有可能，因为(wèi)第一共(gòng)和(hé)银行找到(dào)买家(jiā)的(de)机会‘几乎(hū)为(wèi)零(líng)’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报告显示美(měi)国上周原油库存降幅大于预期，由于市(shì)场消化了疲弱的美国经济数据，对美国经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧增加，油价周(zhōu)三(sān)延(yán)续前(qián)一交易日的跌势(shì)，目前(qián)已经(jīng)抹去了自欧佩克+4月初宣布进(jìn)一步减产(chǎn)以来的(de)全(quán)部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一共和银行收(shōu)跌近(jìn)30％再创历史(shǐ)新低，最新报道称，美国(guó)联(lián)邦存款保险公司FDIC威胁下(xià)调(diào)该(gāi)行评级(jí)，将限(xiàn)制第一共和(hé)银行从美联(lián)储(chǔ)取得(dé)融(róng)资(zī)的渠道(dào)。

　　原油方(fāng)面(miàn)，WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初(chū)因需求低迷而减产带来的价(jià)格涨幅。

　　美联(lián)储5月加息(xī)路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面风险不断(duàn)，让美联储5月的(de)加息路(lù)径变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然(rán)高企的通胀(zhàng)，一边是银(yín)行系统危机以(yǐ)及由此扩大(dà)的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场最引人瞩目(mù)的(de)焦点。

　　在广(guǎng)州金控期货(huò)研(yán)究(jiū)所(suǒ)副总经理程小勇看来(lái)，对(duì)于美联储货(huò)币政策，大概率(lǜ)还是维持加(jiā)息的大方向，只不(bù)过加息力度会(huì)维持25个(gè)基(jī)点，不(bù)会(huì)像去(qù)年那样以(yǐ)50个(gè)基点的大力度(dù)加(jiā)息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当(dāng)前(qián)核心通(tōng)胀增速依旧处于历史高(gāo)位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通(tōng)胀(zhàng)中的通胀’3月住房租金(jīn)价格指(zhǐ)数(shù)增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高(gāo)利(lì)率和美国银行业危机引发了经济减速，但(dàn)是据我们测(cè)算当(dāng)前美国私(sī)人部门资产负债表受冲击的影响大约将在三、四季度出现(xiàn)，短(duǎn)期经济减速不至于引发(fā)美联储货币政策转向。从历史上美(měi)联储加息的经验来看，高通胀下(xià)的美联储加息并不(bù)会因(yīn)经济减速而转(zhuǎn)向。此外(wài)，美国地区(qū)银(yín)行(xíng)担忧引发银行股大(dà)跌，但由于当前(qián)美(měi)国商业银行(xíng)危机主要是(shì)资产负责错配，并非如2007年次贷危机(jī)时那样的产(chǎn)品层层嵌(qiàn)套和加杠杆导致(zhì)危机爆发(fā)时过渡去杠杆(gān)，金(jīn)融市场(chǎng)系统性风险暂(zàn)难(nán)发生。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成期(qī)货研(yán)究院首席宏观分析师赵(zhào)旭初同(tóng)样认为(wèi)，由美国(guó)银(yín)行业(yè)“爆雷(léi)”引发系统(tǒng)性风(fēng)险的可能性是(shì)较(jiào)小的(de)，基于此(cǐ)，美联储(chǔ)也(yě)不会轻易(yì)改变“显著(zhù)控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对危机的速度和积(jī)极性非(fēi)常高(gāo)，在(zài)这种形(xíng)式下，去押(yā)注系统性(xìng)风险发(fā)生概率(lǜ)比较(jiào)低的。对于通胀率，当(dāng)前市场主流的预测(cè)对5月(yuè)CPI是4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非(fēi)是(shì)出现(xiàn)了几乎(hū)失(shī)控的风险，如(rú)金(jīn)融机构或者非金(jīn)融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个通胀(zhàng)水平预(yù)测下，美联储是不会在7月份就(jiù)去做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对(duì)于美国通胀将从几十年来的(de)最高水平进一步回落多少这一争论(lùn)，全(quán)球知名机构的基金经理们也开始(shǐ)产(chǎn)生(shēng)分歧(qí)。其中，一方(fāng)是安联环球投资和西(xī)部信托等公司认为，美联储和(hé)其他央行将(jiāng)在加息方面取得胜利，即使这意味着继续加息、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公(gōng)司(sī)则质(zhì)疑，面对粘性极强(qiáng)的通胀(zhàng)，美(měi)联储和其他(tā)央行的政策制定者是否真的(de)愿意冒让数(shù)百万(wàn)人失(shī)业的风险，换(huàn)句话说，央行(xíng)们最(zuì)终可(kě)能(néng)不得不做出妥协，容忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相关数(shù)据(jù)显示，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为去年7月以来(lái)最低水平(píng)。对此，程小勇(yǒng)表示，从美国居民消费来看，高利率(lǜ)和银行业(yè)信(xìn)贷收紧导致消费者信心指(zhǐ)数下降，消费支出(chū)增速放(fàng)缓是确(què)定性事(shì)件，说明未(wèi)来美国经济继续减速也是大(dà)概率(lǜ)事件。然(rán)而，由于美国居民消费支(zhī)出增速虽然在下滑，但在2月还(hái)是维持正增长，使得市场避险情绪短期虽有升(shēng)温，但不(bù)至于出发市场(chǎng)系统性(xìng)泡(pào)沫，通过贵金属温和反弹(dàn)也(yě)可以(yǐ)验证这一点(diǎn)。不过(guò)，随着美国居(jū)民利息支出占(zhàn)可支(zhī)配收入的比例越来越高，未来并(bìng)不排(pái)除由于经(jīng)济严重减速加快导致(zhì)大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者(zhě)信心的下降和最近的美国居(jū)民部(bù)门信用卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在高通胀高利率经(jīng)济下行(xíng)的(de)环境下，居民部门(mén)的(de)资产负债(zhài)表和(hé)收入(rù)状况(kuàng)边际上会有恶化(huà)也(yě)是情理之中；但(dàn)美国居民部门已经(jīng)经过了十(shí)年的去杠(gāng)杆，本(běn)身(shēn)资(zī)产负债处于一个(gè)相对健(jiàn)康的(de)状况，这也是为何即便消费信心(xīn)在恶化，即便银(yín)行(xíng)利率在飙升，美(měi)国(guó)居民(mín)部门的消(xiāo)费贷款仍然(rán)在(zài)继续(xù)扩(kuò)张，这显示着(zhe)美(měi)国居民部门(mén)的需求仍(réng)然十分有(yǒu)韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化有两方面(miàn)的(de)背景，一是按照(zhào)历史经验看，海(hǎi)外加息结束到降(jiàng)息(xī)之间就(jiù)是(shì)一个(gè)容易出风险的时间段；二(èr)是能够激发风险偏好的(de)中(zhōng)国(guó)这边的复(fù)苏环比高点(diǎn)已经看(kàn)到(dào)，同比高(gāo)点接近看到，在(zài)中(zhōng)国没有更(gèng)多刺激政策的情况下，市场对(duì)全球经济的预期想(xiǎng)要进一步边际(jì)改善是比较困(kùn)难的(de)。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线(xiàn)题材下跌与海外银行(xíng)业(yè)危机(jī)共振成为了一个激发避(bì)险情绪升(shēng)级的导火索。”赵旭初认(rèn)为，今年大(dà)的宏观周期和前(qián)几年有所不同，国内和海(hǎi)外出现(xiàn)明显的周(zhōu)期(qī)背离，且海外的政(zhèng)策部门(mén)应对危机的速度又(yòu)很快，所以不(bù)至于出(chū)现单边的持续性共振，这就导致各类风险资产难以出现大幅度的流畅(chàng)单(dān)边行情，比(bǐ)较合适的操(cāo)作思路应该(gāi)是“在下跌时不过(guò)分恐慌(huāng)、在上涨(zhǎng)时也不(bù)过(guò)分乐观(guān)”。

　　宏(hóng)观(guān)环境(jìng)走弱(ruò) 有色金属(shǔ)全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属(shǔ)板块全面下行。沪(hù)铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合约(yuē)2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅主力(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研(yán)究所有色(sè)金属研究总监展大鹏表示(shì)，整体来看，有色金属的全面下(xià)行有两个利空背景和一个触发因素(sù)，一是临近美联(lián)储5月份议息会(huì)议，加(jiā)息(xī)25个基点的概率(lǜ)升至(zhì)高位，市场表现出谨慎情绪；二是(shì)面临国内五一假期(qī)，资(zī)金(jīn)提(tí)前(qián)流出规(guī)避不确(què)定(dìng)性(xìng)风险；三是(shì)前一晚欧美银行季报再爆利空，引发(fā)市场对银行业危机(jī)蔓延(yán)的担忧，避(bì)险情绪骤然升(shēng)温，美股大(dà)幅下挫，美元指数快(kuài)速回升，成为有色板(bǎn)块(kuài)全面下行的直(zhí)接触(chù)发(fā)因素。

　　“可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，当前宏观(guān)情绪对市场的扰动较大。市场一(yī)直在(zài)衰退论和(hé)加息预(yù)期之间摇摆(bǎi)不定。一方面对银行业和全球经济前景感到担忧，担心(xīn)陷入衰退，衰退论升温又会使得加息(xī)预期降低。加息预期降低后又不得不面对高企(qǐ)的(de)通胀数据，美联储喊话加息不应停止，市场(chǎng)又(yòu)继续预测衰(shuāi)退，周而复始。”国海良时期(qī)货有色金属(shǔ)分析师(shī)何燕艳表示(shì)，此外(wài)，国内面临五一假期，之前看多(duō)需求修(xiū)复的情绪(xù)慢(màn)慢平复，也使(shǐ)得价格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何(hé)燕艳表(biǎo)示，以铜和(hé)铝为代表(biǎo)的大部分品种(zhǒng)还在区间运行，除了锌的空头势(shì)头较为明显，而镍和(hé)锡则是辗(niǎn)转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是(shì)有色金(jīn)属的传(chuán)统旺季，4月的开局(jú)延续了需求(qiú)的强预期(qī)，有(yǒu)色一度出现触底反(fǎn)弹和冲(chōng)高预期(qī)，但(dàn)随着4月旺季过半，市场却(què)出现不一样的声(shēng)音。一(yī)是精(jīng)炼(liàn)铜及(jí)再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板等行(xíng)业样本企业开(kāi)工率(lǜ)却出现接连下降(jiàng)，社(shè)会库(kù)存虽然持续去化(huà)，但速度较3月份明显(xiǎn)放(fàng)缓；二(èr)是部分下游加工企业订单(dān)难以为(wèi)继，且(qiě)产成(chéng)品库(kù)存较往年(nián)出现(xiàn)小幅(fú)累积，这(zhè)也就意味着之前的“强预期(qī)”出现“弱兑现”的情况(kuàng)，或(huò)者说(shuō)3月(yuè)份(fèn)的高开工透支了部(bù)分旺季(jì)的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退(tuì)+加(jiā)息’的(de)宏观环境(jìng)并不支(zhī)持价格(gé)高走，同(tóng)时国(guó)内劳动节假期即(jí)将(jiāng)到来，资金从有(yǒu)色市场流出规避不确定(dìng)性(xìng)风险，价(jià)格出现(xiàn)回调并不意外，昨日有色价格(gé)快速回落也(yě)是近(jìn)段时间(jiān)对(duì)利空(kōng)因素的集(jí)中(zhōng)体现(xiàn)，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上(shàng)旬延(yán)续旺季(jì)下，需求不会大幅走弱，因此若价格在节前持续(xù)表(biǎo)现偏弱，下游企业可适(shì)当补库过(guò)节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的行业数(shù)据来看，下(xià)游需求(qiú)无疑是在慢慢(màn)复苏的。如(rú)房屋竣(jùn)工面积19422万平(píng)方米(mǐ)，增(zēng)长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工率上最(zuì)近几周出现了高位停(tíng)滞，没有进一步的增(zēng)长(zhǎng)，可能和旺萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌季慢(màn)慢过去也(yě)有关(guān)系。此(cǐ)外，4月的总体(tǐ)预测值普遍(biàn)也没有高于3月，虽然下降数值也(yě)不大，但也没能(néng)有(yǒu)力提振(zhèn)需求。不过，何(hé)燕艳表示，价格一旦(dàn)大跌(diē)到目前的状态(tài)，现货上面(miàn)买(mǎi)盘又会出现，错(cuò)综(zōng)复杂(zá)之下走势(shì)也表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市场预期过(guò)于一致，主(zhǔ)流观点(diǎn)认为加息已近尾声，最坏的时候已经过去，但(dàn)今年可能不会降息。我们要警惕这种市场过于一致的情况。因为美通胀高(gāo)位持续，美联储的(de)结果(guǒ)导向很(hěn)可能使得加息时(shí)间或者(zhě)幅度(dù)超预(yù)期(qī)，这样市(shì)场(chǎng)就会有超预期(qī)的下跌。最主要的是，有色板(bǎn)块多(duō)数品种供应增加总体比(bǐ)较确定的，需求(qiú)跟(gēn)不(bù)上供应的增速，整个周期是向下而(ér)不是向(xiàng)上(shàng)。因此，我对整个板(bǎn)块还是持中线偏(piān)空思路，投资者可(kě)以用振荡的(de)策略去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观经济是对(duì)未来(lái)的预期，更多的是反映市场对未(wèi)来一个季度、半年(nián)度(dù)甚至更长时(shí)间的需求预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板块的短期或(huò)短(duǎn)线影响并(bìng)不(bù)显著，短(duǎn)期可(kě)关注供求现(xiàn)状与价格趋势的关系(xì)以及可能突发的风险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投资者更多担心的是在多空分歧的位置(zhì)和时间(jiān)节点突发(fā)未知的风险(xiǎn)事件，从而放(fàng)大了价格短线(xiàn)的(de)波动(dòng)性，带(dài)来持仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌