财联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段(du传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些àn)。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”<传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些/p>

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研(yán)发和(hé)发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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