近期市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基(jī)金也(yě)纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股价(jià)震(zhèn)荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距(jù)离，但部分资(zī)金开始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔(ěr)生物(wù)。4月(yuè)，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国(guó)际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能(néng)、蒙牛(niú)乳(rǔ)业(yè)、银河娱(yú)乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持(chí)腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金中，施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未(wèi)解(jiě)释为何基金在4月大手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)。不过，记者梳理发(fā)现，施罗德对中国新能源车产业(yè)链的看重是(shì)一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道(dào)：长期来看，关注三大主(zhǔ)题。一是电动(dòng)车供(gōng)应链；二是(shì)技(jì)术(shù)自主(zhǔ)可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为(wèi)何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候(hòu)变化的影响日(rì)益显现，全(quán)球各国的脱(tuō)碳行动变(biàn)得越来(lái)越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行(xíng)动的一个方面(miàn)。中国在这方面为投(tóu)资者提供(gōng)了重(zhòng)要(yào)的机会。中(zhōng)国在电(diàn)动汽车价(jià)值(zhí)链的(de)供应方面是全(quán)球的领导者，同(tóng)时中国对(duì)成(chéng)品车(chē)辆的需求方面也占据重(zhòng)要(yào)地位。可能很多(duō)人不知道的(de)是(shì)，全球(qiú)2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在中国销售(shòu)的。

　　整车制(zhì)造之(zhī)外，中国也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善(shàn)的(de)国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧(ō速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉u)洲(zhōu)是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴西是(shì)28。来源：施罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自(zì)的领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件为例，它是电(diàn)动汽(qì)车中用于电(diàn)池和电(diàn)机温控的关键组件的(de)生产商。该(gāi)公司(sī)在空调(diào)阀行业全球市(shì)场占有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽(qì)车阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份额(é)。客(kè)户包(bāo)括(kuò)特(tè)斯拉等全球电(diàn)动汽车(chē)专家(jiā)以及福特、宝马(mǎ)等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市场份(fèn)额——在(zài)法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模(mó)47亿美(měi)元(yuán)，截(jié)至3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时代(dài)、中国(guó)中免、东方财富、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅度(dù)最(zuì)大的就(jiù)是(shì)宁德(dé)时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业(yè)协会）近日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台(tái)公共充电桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业集中度方(fāng)面(miàn)，今年4月，尽管我国新能源(yuán)汽车市场共计36家(jiā)动力电池企(qǐ)业实现装车配套，较(jiào)去年同(tóng)期增(zēng)加2家。但是排(pái)名前3家、前(qián)5家、前10家(jiā)动力电池企业(yè)动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟数(shù)据显示，今年(nián)4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池(chí)行业(yè)的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同(tóng)比增长557.97％，单季利润(rùn)增速(sù)创历(lì)史新高。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，“宁王”重(zhòng)受青(qīng)睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据显示(shì)，截至5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向资(zī)金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金净流入较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台(tái)、工商(shāng)银(yín)行、北方华创(chuàng)、兴业(yè)银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多(duō)的个(gè)股(gǔ)包括格(gé)力电器、中国(guó)建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁(níng)德时代时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所处(chù)的位置是令人羡慕的。它(tā)背后有(yǒu)两大增长机遇一是电动(dòng)车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市(shì)场份额是领先的。此(cǐ)外(wài)，磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)因(yīn)为安全(quán)性(xìng)、生命周(zhōu)期和(hé)不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企(qǐ)业发展与(yǔ)政府的(de)脱碳计划是一(yī)致(zhì)的。CATL的领导者也非(fēi)常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基(jī)也(yě)表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新的电池技(jì)术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不复。随(suí)着电池成(chéng)本下降，宁德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动车(chē)厂商的关(guān)系(xì)若不能维系。这(zhè)些因素(sù)都会影响柏基(jī)对于宁(níng)德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并非所有(yǒu)的外资(zī)都在加仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测、招商(shāng)银(yín)行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网(wǎng)或者食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿(yì)元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、金山(shān)软件、中国平(píng)安(ān)、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安(ān)、招商银行、石药集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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