金融界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政(z融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写hèng)策的(de)不(bù)确(què)定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然(rán)是核心建(jiàn)议。

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