AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久huó)在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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