北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)佛教肉莲是什么会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20佛教肉莲是什么％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(佛教肉莲是什么diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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