AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于产业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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