“一带(dài)一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增(zēng)速的(de)重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可蓝宝石的寓意是什么在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂(蓝宝石的寓意是什么liè)，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差(chà)异(yì)还(hái)较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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