本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设(shè)计(jì)、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比(bǐ)那些已(yǐ)经规(guī)模化完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gō加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国ng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明(míng)度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(h加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国é)服(fú)务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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