AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和(hé)社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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