一(yī)度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教(jiào)工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在(zài)经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思　而从全(quán)市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投(tóu)资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的(de)2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快，新的(de)投(tóu)资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟(shú)、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可以看到更(gèng)多投(tóu)资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于股民转为基(jī)民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cā辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思n)与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到(dào)市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营和(hé)投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个(gè)人占(zhàn)比可(kě)能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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