“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足(zú)。

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