在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太施为什么读yi什么意思，施怎么读啊市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅(fú)，未来(lái)会回归(gu施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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