美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的(de)时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)小舞去掉所有衣服是什么样子的0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确(què)定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行(xíng)业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观小舞去掉所有衣服是什么样子的察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小舞去掉所有衣服是什么样子的