用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的(de)年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相对高(gāo)点进行了(le)定增(zēng)融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发(fā)和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额来(lái)看，用友却还(hái)是(shì)没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外(wài)部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端(duān)市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和(hé)股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是(shì)有很大的(de)提升空(kōng)间。但(dàn)从目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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