近日，国内上市交易的4只公募商品期货(huò)基金陆续(xù)公布(bù)了一季报。在一季度商品市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募商(shāng)品期货基金也表现不(bù)佳，仅建信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF利润(rùn)为(wèi)正。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，国投(tóu)瑞银(yín)白(bái)银(yín)期货LOF份额(é)在(zài)报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来看，已实(shí)现(xiàn)收益(yì)和利润方面，一季度，建卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗信能源化工(gōng)期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利(lì)润(rùn)-796.75万(wàn)元(yuán)；大成(chéng)有色(sè)金属期(qī)货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万(wàn)元；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别？4只公募商品期(qī)货基金(jīn)在一季报中均提及(jí)，本(běn)期已实(shí)现收益指基金本期利息收入、投资收益(yì)、其他收入（不含公允价(jià)值(zhí)变动(dòng)收益）扣除相关费用和信(xìn)用减(jiǎn)值损失后的(de)余额，本期利润为本(běn)期已(yǐ)实(shí)现收益加上本期公允(yǔn)价值变动收(shōu)益。

　　期(qī)末基金资产(chǎn)净值(zhí)方面，截至(zhì)3月底(dǐ)，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资(zī)产(chǎn)净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份(fèn)额净值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源(yuán)化工期(qī)货ETF、大成有色(sè)金属期(qī)货ETF也超过(guò)1.5元，分别(bié)为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期内，仅建信能源化工期货(huò)ETF实现(xiàn)正增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大成有(yǒu)色金(jīn)属期货(huò)ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值(zhí)增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化(huà)，可以反(fǎn)映出投(tóu)资者(zhě)的偏好。从份额变动来看(kàn)，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其他(tā)3只商(shāng)品期(qī)货基金均受到净申购。截(jié)至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能源化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF份额较(jiào)期初增加2300万(wàn)份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期(qī)货(huò)ETF份额较期初(chū)增加700万份至(zhì)1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体(tǐ)走出下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主(zhǔ)要原因有以下几点：首先，美国(guó)硅谷银行倒闭消(xiāo)息在资本市场(chǎng)持续发酵，导(dǎo)致了原油以及(jí)美豆(dòu)等大宗商品价格下(xià)跌，引(yǐn)领国内豆(dòu)粕(pò)价格下挫；其次，国内现货供应(yīng)相对充裕(yù)，由(yóu)于加工利润尚可，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增加(jiā)，同时由于下游(yóu)提(tí)货消极，油厂豆(dòu)粕(pò)不断累库，部分油厂甚至(zhì)出现胀库现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求端低迷不(bù)振，由于(yú)春节前养(yǎng)殖产品集中出栏(lán)，春(chūn)节(jié)后一段时间(jiān)一般是豆粕(pò)需求淡(dàn)季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业复产积极性不高，加(jiā)之非(fēi)洲猪瘟(wēn)卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗疫情偶发，使得(dé)豆粕需求更(gèng)是雪(xuě)上加霜(shuāng)，油厂豆粕(pò)成(chéng)交和提货(huò)量处于偏低水平。

　　关于(yú)报(bào)告期内基金投(tóu)资策略(lüè)和运作分(fēn)析，国投瑞银基金表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度白银在初期两个(gè)月处(chù)于振荡(dàng)调(diào)整，在三月(yuè)份又很(hěn)快反(fǎn)弹至(zhì)年(nián)初位(wèi)置(zhì)。黄(huáng)金(jīn)较(jiào)白银(yín)表现更为(wèi)强(qiáng)势，金(jīn)银比价有所(suǒ)抬升。前期走势(shì)主要受制于白银工业属性(xìng)及美联储(chǔ)加(jiā)息预期升温影响，白(bái)银表现出更(gèng)高(gāo)的波动性。后期则主要(yào)是欧(ōu)美银行业出现流(liú)动性危机，导致避险(xiǎn)情绪高涨，也大幅降低了市场对于美(měi)联储的加息预期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银基金(jīn)认为，美联储货币政策调整节奏与经(jīng)济衰退担(dān)忧继续主导贵金属行情，同时(shí)也需(xū)关注突发地(dì)缘政治、金融体系(xì)的流动性风险、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑天(tiān)鹅事件的影响(xiǎng)。今(jīn)年以来，美联储已连(lián)续加(jiā)息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵图显示美联储今年(nián)或(huò)还有一次(cì)加息(xī)。随着美(měi)国加息渐(jiàn)入尾声，而(ér)通胀(zhàng)仍处于高位，宏(hóng)观(guān)环境对贵金属相(xiāng)对有利，贵金属配置价值(zhí)进一(yī)步(bù)提升(shēng)。考虑到白银的高弹性及金银比价的(de)相对高位(wèi)，建(jiàn)议(yì)择(zé)机积(jī)极配(pèi)置(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗