在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙增长阶段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格(gé)之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来(鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才爆(bào)发(fā)。而(ér)在大储环(huán)节(jié)，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出(chū)货(huò)是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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