在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计(jì)将高于(yú)动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速(sù)方(fāng)面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自(zì)己研(yán)判。王启岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大(dà十公分有多长 10厘米就是10公分吗)规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额(é)均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安(ān)全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时(shí)代(dài)也作出(chū)判(pàn)断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场(c十公分有多长 10厘米就是10公分吗hǎng)方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)十公分有多长 10厘米就是10公分吗了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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