华尔(ěr)街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页(yè)报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

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　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新(xīn)投资者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的(de)经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情况(kuàng)下(xià)才是可持续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止美(měi)国(guó)大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而(ér)不是现金的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关(guān)系(xì)密(mì)切(qiè)。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的(de)少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通(tōng)过对(duì)冲头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是在我们(men)今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持(chí)有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能(néng)力方面误(wù)导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特(tè)的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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