“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部(bù)数据(jù)显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美(měi)元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议(yì)期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人服务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数期房(fáng)地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐(nài)用品生产连(lián)续三(sān)个月(yuè)就业人(rén)数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也(yě)显示出就业市场边际降温的(de)更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁员(yuán)人(rén)数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年(nián)代(dài)以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息(xī)的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地(dì)，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价(jià)在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以提振原油(yóu)价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额(é)外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿(ná)大(dà)和巴西等国家还在蚕(cán)食(shí)该集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让(ràng)分析师(shī)们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的(de)下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个(gè)月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行(xíng)期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约合(hé)作(zuò)伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰(lán)在成为北约(yuē)成员国(guó)之前需要更多安全(quán)保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直(zhí)到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知情人(rén)士(shì)的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的(de)路线图(tú)，否则他将(jiāng)不(bù)会出席(xí)7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做(zuò)好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加(jiā)入(rù)北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克(kè)当地时间(jiān)6月(yuè)1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包(bāo)括(kuò)法国(guó)在内的其他一些北(běi)约成员国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约(yuē)成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观(guān)层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货(huò)主力合(hé)约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场供多(duō)需(xū)少(shǎo)，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势(shì)转而(ér)向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)童(tóng)长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国(guó)本(běn)身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)储备其(qí)实是(shì)有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不(bù)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的(de)最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会(huì)更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事(shì)件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件(jiàn)的改变，产区(qū)全面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡(hú)华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上(shàng)游原料(liào)价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极(jí)性(xìng)不高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面(miàn)积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然(rán)处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概(gài)率较高，但由(yóu)于(yú)季节性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用(yòng)原料价(jià)格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后(hòu)市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下(xià)游(yóu)外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降，个别企业(yè)因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的(de)市(shì)场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对(duì)今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎(qiān)看(kàn)来(lái)，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复(fù)苏(sū)进(jìn)程、人民币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及(jí)美(měi)国银行危机和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看(kàn)向(xiàng)下(xià)半(bàn)年，他认为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年(nián)好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不(bù)会少，包括(kuò)今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，后(hòu)续(xù)主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易(yì)现实(shí)，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压(yā)运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺(cì)激(jī)有效的去(qù)库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新(xīn)的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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