随着一季(jì)报披露完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募(mù)FOF最(zuì)新持仓随(suí)之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三(sān)只基金(jīn)是全(quán)市场(chǎng)公募FOF一季(jì)度持有只(zhǐ)数最多(duō)的权益基(jī)金，相比(bǐ)去年(nián)四(sì)季度，易方达(dá)供(gōng)给改革取(qǔ)代融通(tōng)健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基(jī)金前(qián)三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向成(chéng)长风格(gé)基金(jīn)，有(yǒu)的(de)对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经(jīng)理认为，中期维持对(duì)权益(yì)资(zī)产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的(de)状态，且市(shì)场估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复(fù)等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科(kē)瑞、易方达供给改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一(yī)季报披露(lù)，FOF基金经理(lǐ)新(xīn)一季的基金配置清(qīng)单(dān)也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势优选在一季度末获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的权益(yì)基(jī)金，这也是华商新趋势(shì)优选第二(èr)个季(jì)度坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去(qù)年末(mò)是与(yǔ)融通健康产业并列(liè)首位。在此之(zhī)前，则由海富通改革(gé)驱(qū)动连续(xù)第五个季(jì)度(dù)霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点(diǎn)配置华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选基金(jīn)，其中更有包(bāo)括(kuò)平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五年等基(jī)金将华商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金(jīn)。

　　不过(guò)，从持(chí)仓(cāng)数量上看(kàn)，一季度末公募(mù)FOF合计持(chí)有华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金份(fèn)额(é)4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持(chí)有华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金数(shù)量则相(xiāng)比去年末增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新(xīn)趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称(chēng)，截(jié)止今(jīn)年一季(jì)度末，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓(cāng)持(chí)有易方达(dá)科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了(le)6只，环(huán)比减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资(zī)，关注估(gū)值被错(cuò)杀的个股，对(duì)于(yú)基(jī)本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于(yú)重仓买(mǎi)入。

　　易方达供(gōng)给改(gǎi)革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三(sān)季度(dù)重仓(cāng)持(chí)有(yǒu)易(yì)方达供(gōng)给改革，合计持有份(fèn)额(é)1.90亿份，相比去(qù)年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达(dá)供给改(gǎi)革基金经理(lǐ)杨(yáng)宗昌是(shì)化学(xué)博(bó)士，有(yǒu)过多年化(huà)工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的(de)行业内把握投资机会，并通过努力不(bù)断(duàn)扩(kuò)大(dà)能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，被(bèi)动指数基(jī)金增持前三“花落华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)信(xìn)息技术(shù)ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配(pèi)置(zhì)混(hùn)合基金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新、易方(fāng)达(dá)供给改革、易方达新兴成长(zhǎng)位(wèi)列增持(chí)份额前三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则被易(yì)方达(dá)信(xìn)息产业、财(cái)通(tōng)资管健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳(tàn)中和占据；股票(piào)基(jī)金增持前三(sān)分别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长(zhǎng)主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平(píng)衡(héng)基金增持前三则是交银定期支(zhī)付(fù)双息平(píng)衡、摩根双(shuāng)核(hé)平衡(héng)、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金(jīn)增持(chí)前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信(xìn)民稳增(zēng)长、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺。

　　权益(yì)仓位(wèi)偏向成长风(fēng)格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业配置(zhì)比(bǐ)例

　　一季度A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)表现(xiàn)相对较(jiào)好，但(dàn)行业分化较大。受(shòu)益于数字经济政(zhèng)策的提振与人(rén)工智(zhì)能主(zhǔ)题(tí)的(de)不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和(hé)新(xīn)能源等板块表现较弱。从一季(jì)度(dù)披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权益仓位(wèi)，并向成(chéng)长风格偏(piān)移，也有部(bù)分(fēn)FOF基金经理在一季(jì)度末对涨(zhǎng)幅(fú)过高(gāo)行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中表示，本季度(dù)基金主要(yào)进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权(quán)益(yì)配置(zhì)中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成(chéng)长型基金的配置比(bǐ)例，同时适度降低价值型(xíng)基金的配置(zhì)比(bǐ)例；3、逢高(gāo)减持部(bù)分(fēn)转债品(pǐn)种，增加其他确定性较高的绝(jué)对收益或相对收益基金品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分(fēn)依然保持略超配价值(zhí)风格，但偏离幅度(dù)已显著下(xià)降(jiàng)，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积(jī)极挖掘(jué)市(shì)场上相对(duì)收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资(zī)产、多策略”的方式来平滑(huá)组合(hé)波动，努力将该基(jī)金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时(shí)标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金(jīn)，富(fù)国信用债、万家安弘淡(dàn)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全(quán)年市场的主线判(pàn)断(duàn)不是(shì)很清(qīng)晰，因(yīn)此组合整(zhěng)体(tǐ)上除了向小市值成长(zhǎng)风格有一(yī)定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近(jìn)期政策方向的(de)明朗，基金经理对今年全年股(gǔ)票市场的主要(yào)方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的(de)判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐增(zēng)加了(le)低(dī)估值价值风格(gé)基金和股票，以(yǐ)及(jí)与(yǔ)数(shù)字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估值水(shuǐ)平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部分(fēn)主动(dòng)权益基(jī)金进行了分散和优化，在一(yī)季度(dù)股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行(xíng)业之间分化巨大(dà)的市(shì)场中，基于(yú)对长期基本(běn)面、行业景(jǐng)气(qì)度(dù)、估值(zhí)、性价比等(děng)的(de)判断，对行业风格的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)进(jìn)行了小幅调整，减持(chí)部分(fēn)涨幅较高的(de)行业基金，增持部分(fēn)短期表现较差的行业(yè)基金。

　　年内表现(xiàn)领(lǐng)先的平安养老(lǎo)2045一季报(bào)中(zhōng)表示，报告期内，基(jī)金整体保持中枢附(fù)近(jìn)的权益仓位，但内部结构有所调整。债券(quàn)方(fāng)面，适当增加(jiā)固(gù)收仓位的弹性，其他以现金管(guǎn)理为主；权(quán)益方面，基于(yú)不同板块的基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收(shōu)益(yì)。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状态，重点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度(dù)适度降(jiàng)低了深(shēn)度价值(zhí)和价值质(zhì)量等偏价值策略的基(jī)金(jīn)的(de)超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏成长策略(lüè)的基金的(de)配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去(qù)几年(nián)的大(dà)幅调整，处于“三低(dī)”类资产（景气(qì)周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度(dù)逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略基金的配(pèi)置(zhì)比例。不(bù)过(guò)仍然选(xuǎn)择那些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去(qù)追(zhuī)逐那些(xiē)短(duǎn)期(qī)大(dà)幅度(dù)上涨的、最(zuì)亮眼的科(kē)技(jì)基(jī)金。在不同地域的(de)投(tóu)资方面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一季度末(mò)，基金(jīn)的权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗智优(yōu)精选3个月持有一季度(dù)操作上(shàng)围(wéi)绕经济增长和政策支(zhī)持方(fāng)向(xiàng)作为(wèi)调整配(pèi)置主(zhǔ)要方向，组合主要(yào)提高了(le)中小盘暴露、加大对于业绩预(yù)期增速较高(gāo)板块(kuài)的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高(gāo)、稳定性较好的(de)标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观察(chá)，鹏(péng)华养老2045将组合权益资产(chǎn)维持超(chāo)配状态，结构上(shàng)均衡(héng)配置于：受益于顺周期(qī)低估(gū)值(zhí)的金融周期(qī)板块、受益于社(shè)会(huì)经济活动(dòng)趋于正常的(de)消费医(yī)药板(bǎn)块，以及受(shòu)益于(yú)产(chǎn)业周期见底及(jí)国(guó)产替代(dài)的科技制造板块(kuài)上(shàng)。

　　权益市(shì)场仍将(jiāng)有(yǒu)所作为

　　关注(zhù)确定(dìng)性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点附(fù)近，未来(lái)市场存(cún)在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经(jīng)理们也在一季报中提到了对当(dāng)下的思(sī)考。

　　南方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良(liáng)认为(wèi)，展望(wàng)后市，随(suí)着经济数(shù)据真空期(qī)的度(dù)过(guò)，国内大(dà)类资(zī)产复苏预期进入验证阶段。中期维(wéi)持对权益资产的(de)乐观，国(guó)内(nèi)宏观经(jīng)济处于底部向上修复的(de)状态，且(qiě)市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下(xià)条(tiáo)潜(qián)在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资(zī)）以及美(měi)债利率定价(jià)资产估值修(xiū)复。从确定(dìng)性(xìng)和未来发展方向角度(dù)出发，关注(zhù) TMT 中信(xìn)息安全、数字(zì)经济和新技术(shù)领(lǐng)域。大复(fù)苏中在大消费(fèi)板块内重(zhòng)点关(guān)注航空出(chū)行供需格局(jú)和票(piào)价弹(dàn)性带来的潜(qián)在(zài)超预期机会。投资端关注地(dì)产链(liàn)以及一(yī)带一(yī)路带动下的部分细分领域(yù)配置(zhì)机会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程(chéng)积极成长养老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内(nèi)权(quán)益来讲，当前历史估值分位、相(xiāng)对债券资产的估值处(chù)均在具备吸引力的水平，为长期投(tóu)资提供一定安全边际。年(nián)内经济修复是确(què)定性的(de)，节奏与幅(fú)度上虽(suī)有分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有相机(jī)抉择加码托底的空间(jiān)。结(jié)构上，维(wéi)持(chí)此前判(pàn)断，关注(zhù)受益于稳内需政(zhèng)策加码(mǎ)的(de)领域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能增加(jiā)的基建、信创、自主可(kě)控等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎的(de)态(tài)度，后续会(huì)持续关注新技术对(duì)经济各个领域(yù)的影响；对(duì)消费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对(duì)其关注度(dù)有(yǒu)望随(suí)着节日出(chū)行、消费数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城养老目标2035三年(nián)持有基金经理(lǐ)薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市(shì)场(chǎng)来(lái)看，当前中国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘(pán)历史上的复苏周期，权益方面均能有(yǒu)所作(zuò)为，基本面的总体改善能激(jī)活市场的生态，市场会不断寻找基本面(miàn)改善(shàn)的诸多细(xì)分方(fāng)向。结构方面，市场一季(jì)度已(yǐ)找出“中特(tè)+”、数字经济两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份开(kāi)始(shǐ)，估计(jì)市场会(huì)围绕各行业受益(yì)改(gǎi)善(shàn)幅度，不断(duàn)挖掘一季(jì)报(bào)超预期(qī)、全年指引较好的细分方向。同时，因处于(yú)复苏阶(jiē)段(duàn)，顺周期方向也会存在(zài)机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐(fěi)表示(shì)，未来持续关注以下(xià)三个方(fāng)向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值板块具(jù)备长期投资(zī)价值，此外(wài)，关(guān)注央国企(qǐ)改(gǎi)革能否带(dài)来相(xiāng)关行业、企业基本面的改善，并(bìng)打开估(gū)值提升的(de)空(kōng)间。

　　二是消费医(yī)药板块(kuài)的(de)场景复苏逻辑(jí)较为(wèi)确定，比较(jiào)而言，医药(yào)板块的(de)估值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产替(tì)代的关键环节，是长期关注(zhù)的方向。短周(zhōu)期来(lái)看，半导体行业可能在下半年周期见底，计算机行(xíng)业的景气度(dù)相较于去年也(yě)是大幅改(gǎi)善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能(néng)打开(kāi)科技板块的成长空间。

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