金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策(cè)的不(bù)确(què)定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难(nán)言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白(bái)银(yín)走势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位(公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品行业(yè)危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做(zuò)多(duō)配(pèi)置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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