“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一(yī)空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博(bó)弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思为很(hěn)有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的1高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思0个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假(j高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思iǎ)设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自(zì)中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足(zú)。

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