财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调(diào)整(zhěng)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路(lù)是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会(huì)的(de)后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华(huá)人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任准备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定(dìng)利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类型调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范化解(jiě)利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了(le)和(hé)银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来(lái)看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面(miàn)临利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式(shì)来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率、分产品调(diào)整评(píng)估(gū)利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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