30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可(kě)转债退市历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可(kě)能(néng)面(miàn)临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一(yī)年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及(jí)财报数据反映的制造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式仍然存在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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