金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民(机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上(shàng)海机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全(quán)部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名义本(běn)金净额每(měi)日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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