财联(lián)社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记(jì)无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公(gōng)告称，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖(mài)方(fāng)银行和做市(shì)商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过了上述(shù)决议。值得一(yī)提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)说，提(tí)出(chū)这(zhè)个问(wèn)题的市场参与(yǔ)者(zhě)认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的(de)文件中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧(jǐn)急交易公安协警工资多少，公安协警怎么样(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也(yě)引发了大量此类债(zhài)券持(chí)有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期(qī)的(de)作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于参(cān)考资产(chǎn)的面值减去违约后的市(shì)场价值。各个区(qū)域的(de)信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)决定(dìng)委员(yuán)会，负责(zé)决定在这个(gè)地(dì)区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品(pǐn)公安协警工资多少，公安协警怎么样合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在(z公安协警工资多少，公安协警怎么样ài)本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了接手瑞(ruì)信的最新(xīn)评估(gū)。在本(běn)周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银(yín)的战略委(wěi)员会(huì)就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的状况(kuàng)，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独(dú)立运营。

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