金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一(yī)个季(jì)度(dù)的时间，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀但是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等(děng)因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心(xīn)建(jiàn我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀)议。

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