全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓(cāng)情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获(huò)得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今(jīn)年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季(jì)度(dù)的美(měi)股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极(jí)买进，新(xīn)进(jìn)了118只(zhǐ推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释)证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持(chí)，期(qī)末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是(shì)今年(nián)一(yī)季(jì)度都(dōu)进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基(jī)金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年年(nián)底以来(lái)出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币(bì)市(shì)场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释和利(lì)率的工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合(hé)首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了(le)纠(jiū)正这种失衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧(ōu)美(měi)各国央行一直在实(shí)施紧缩(suō)政策(cè)——目(mù)前紧缩政策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经(jīng)济(jì)和(hé)市场(chǎng)带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳(láo)动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促(cù)使人们抛售(shòu)资产持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率（即(jí)现金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价和经济(jì)增(zēng)长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和地区处于(yú)周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这(zhè)些国家和地区的政策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和(推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释hé)鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观(guān)望态度(dù)。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发达经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最激进的(de)应对(duì)通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继续承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能不(bù)需(xū)要(yào)）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评(píng)估(gū)形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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