北(běi)京时(shí)间周(zhōu)五晚间，备受关(guān)注的4月美国非农数据(jù)出(chū)炉，其(qí)中新(xīn)增(zēng)就业25.3万人，高于预期(qī)的18万人(rén)，打断了此前两个(gè)月(yuè)连续(xù)环(huán)比(bǐ)下降的节奏(zòu)；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国(guó)劳工部将今年(nián)2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万(wàn)人。

　　随着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本周持续承(chéng)压的(de)美国地区(qū)银行股(gǔ)也获得(dé)喘(chuǎn)息(xī)的机会。截至发稿，周(zhōu)五盘前(qián)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据(jù)发布后，黄(huáng)金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)拉升(shēng)35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思p>

　　物产(chǎn)中(zhōng)大期货高级宏观分析(xī)师周之云告诉期货日报记者，周五晚(wǎn)间公布(bù)的非农(nóng)数据远(yuǎn)高于前值且(qiě)显著偏(piān)离投行(xíng)们预测的中(zhōng)值。此前公布的(de)ADP数据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了(le)29.6万人，增(zēng)长幅度达到9个月以来(lái)的最高水平。

　　记者注意到，美国(guó)4月非农数据(jù)公(gōng)布后，美股期(qī)货短线(xiàn)走低(dī)，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科(kē)技和金融行业持(chí)续裁(cái)员，但不(bù)断下降却(què)仍然高(gāo)企的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农就业(yè)的季节性(xìng)因素相对于(yú)新冠大流行前也有了有利的发(fā)展，为就(jiù)业人数的增(zēng)长(zhǎng)提供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不(bù)过(guò)，我(wǒ)们还是应该对就业数(shù)据保持一(yī)定的谨慎，因为(wèi)本(běn)周早(zǎo)些时候，美国3月份(fèn)的就业机会(huì)和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空(kōng)缺继(jì)续(xù)下(xià)降，为连续第三个月下跌，创下2021年(nián)5月以来(lái)最低。JOLTS现在确实(shí)指(zhǐ)向(xiàng)了(le)与(yǔ)其他劳动力(lì)市(shì)场数据相同(tóng)的方向：劳动力市(shì)场正在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数也呈(chéng)现上(shàng)升趋势(shì)。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上(shàng)看(kàn)，周之云认为，加(jiā)息会(huì)导致消费者信贷和企业(yè)融资成本上升(shēng)，进而迫使雇主削减支出包括裁员等(děng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)经济增(zēng)长。短期强劲的非农就业数(shù)据会(huì)让市场对于下半年货(huò)币政策放松进(jìn)程有所改变，进而对(duì)商品的流(liú)动(dòng)性溢(yì)价部分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看，美(měi)国会继续朝(cháo)着(zhe)衰退的方向前进，后市继续(xù)看好贵金属(shǔ)的(de)表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金(jīn)属进入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农就(jiù)业新增人数超(chāo)预(yù)期将引导贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高主要受(shòu)益(yì)于其金融(róng)属性，尤(yóu)其是(shì)市场预计5月(yuè)是美联储最后一次加息，且预计9月之后可能(néng)降息，这(zhè)导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温(wēn)和回落的情况下(xià)，美元实(shí)际(jì)利率(lǜ)有了(le)明(míng)显的下(xià)行。”广州金控(kòng)期货研究(jiū)所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基(jī)金利率(lǜ)的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者(zhě)发布会上的(de)讲(jiǎng)话(huà)暗示加息临近尾声，因此美元指数(shù)和(hé)美债收(shōu)益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并(bìng)评估其(qí)对货币政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会(huì)上表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联(lián)储是否结束加息需要(yào)看到通(tōng)胀(zhàng)明显回(huí)落。至于是否要开始降息，需要看到就业市(shì)场出现明显恶(è)化。从(cóng)历(lì)史经(jīng)验来(lái)看，美联储加息看通(tōng)胀，降息看就(jiù)业。

　　徽(huī)商期货贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)从姗姗告诉记者，美(měi)国银行业风波持续(xù)发酵、经(jīng)济走弱预期升温(wēn)叠加(jiā)市(shì)场(chǎng)预期美联储年内(nèi)或将(jiāng)降(jiàng)息，贵(guì)金属振荡偏强运行。美国(guó)就业数据(jù)超预期，美债收(shōu)益率、美元(yuán)指(zhǐ)数走高，贵金属短线大幅下挫。这份(fèn)超(chāo)预期(qī)的非农报告，这让美(měi)联储陷入(rù)困境(jìng)，美联储希望暂停(tíng)加息，甚(shèn)至可能很快(kuài)就需要(yào)降息，但就业市场并不配合，美国就业市场依然强劲，美联储可能(néng)在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分(fēn)析(xī)师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数(shù)据和时薪(xīn)增速(sù)全面(miàn)超预期，表明美国当前劳动力市场仍(réng)十分(fēn)强劲，美(měi)联储控通胀压(yā)力加(jiā)大(dà)，这也就意味着美(měi)联储(chǔ)可能(néng)会(huì)在较长时间内维持高利率环境，且6月(yuè)再次(cì)加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数(shù)据(jù)强于预期(qī)或(huò)在短期提振美元(yuán)指数和(hé)美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月会议加息(xī)25BP后暗示停(tíng)止加(jiā)息，货币(bì)政(zhèng)策进入新(xīn)阶段，市场将加大对(duì)下半年降息的博弈，贵金属将获(huò)得提(tí)振(zhèn)而走(zǒu)强，使均值平台不断上移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶(yè)倩(qiàn)宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停(tíng)止降息后(hòu)的(de)表现(xiàn)来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一(yī)段时间，失业(yè)率继续走低，但(dàn)美联储并未再次加(jiā)息，而贵金属则在美债收(shōu)益率持续下行的情况下，呈(chéng)现(xiàn)振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况不同的(de)是，通胀率相对更高，而(ér)黄金(jīn)价(jià)格对降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然(rán)目(mù)前(qián)距离降(jiàng)息仍有时(shí)间，美(měi)联(lián)储表示(shì)美国银行(xíng)系统仍健康(kāng)并有弹性，但高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境下(xià)美国银(yín)行系统风险并未解除，在(zài)第一共和银行宣布被接管收购后(hòu)，因银(yín)行业长期存在(zài)的弱点，又有多家区域性(xìng)银行出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使(shǐ)银行(xíng)融资成本正(zhèng)在攀(pān)升，信贷收紧将不(bù)断向实体经(jīng)济(jì)蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存对GDP拉(lā)动转负(fù)，但消费的拉动(dòng)上升反映出一定的韧性。未来随着经济(jì)下行压力不断(duàn)上升，市场(chǎng)预期下半(bàn)年(nián)美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总体上在风(fēng)险和衰(shuāi)退的共同(tóng)影响下，美(měi)债(zhài)收益率和美元指数将持续承压，避险(xiǎn)需求(qiú)提振下，贵金属(shǔ)价(jià)格有望再创历(lì)史新高(gāo)，长线(xiàn)可维持逢低买(mǎi)入配(pèi)置思路，短线则(zé)可买入黄金(jīn)和(hé)白银虚(xū)值看涨期(qī)权(quán)把握突破(pò)行情疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思。”叶(yè)倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇介(jiè)绍说，从黄金(jīn)的供需数(shù)据来看(kàn)，黄金的需(xū)求实际上是明显下降的(de)。世界黄金协会公布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，今年第一季(jì)度剔除场(chǎng)外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消费者需求较高，但其余投(tóu)资者购买量的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资需(xū)在一(yī)季度同比下(xià)降50％左右，较(jiào)去(qù)年四季度有所增长(zhǎng)，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨(dūn)，高于去(qù)年同期的287.74吨(dūn)，但低于去(qù)年四(sì)季度的(de)340.25吨；黄金(jīn)ETF及类(lèi)似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经济指(zhǐ)标耐用品订单等指标走弱(ruò)，商品属性(xìng)更强(qiáng)的白银因需求(qiú)受(shòu)经济下行(xíng)拖累(lèi)而涨幅(fú)受限(xiàn)。因此，金(jīn)银比价大(dà)概率继(jì)续攀升(shēng)。世界白银协会预计2023年白银实物(wù)消(xiāo)费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息(xī)前(qián)已经被充分计提，议息前的谨慎转变为(wèi)议息后的乐观，因此黄金(jīn)市场(chǎng)一度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄金甚至创出(chū)了历史新(xīn)高。

　　“目(mù)前欧美央行加(jiā)息(xī)靴子(zi)落地(dì)，且银行(xíng)业风(fēng)险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪(xù)提振贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期(qī)升温，预计(jì)美联(lián)储下半年大(dà)概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息并将进入(rù)降息周期，实际利(lì)率或将继续下(xià)行(xíng)，贵金属中长期(qī)仍具有较高配置价(jià)值(zhí)。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为(wèi)，对于黄金而言，市场寄(jì)希(xī)望于美联(lián)储最后(hòu)一次加(jiā)息落地(dì)然后转降息(xī)预期，从(cóng)而刺激价格继续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确(què)实存在恢复上行(xíng)趋势(shì)的可能性。但(dàn)当前美(měi)通胀仍在高位，美联储货币紧缩(suō)动作并没(méi)有结束，官员们的(de)讲话仍偏(piān)鹰派(pài)，5％的利(lì)率可能会维系较长一段时间，且(qiě)高利率环境(jìng)到底会对经济和金融市场产生怎样(yàng)的影(yǐng)响也(yě)未可知(zhī)，因此在当(dāng)前看多观(guān)点出奇一致，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤(jǐ)的情况下，对待金价节(jié)节攀高的(de)观点(diǎn)谨慎为上(shàng)。

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