今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前(qi三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿án)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率较高的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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