5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元(yuán)阶本番什么意思 日语里本番什么意思段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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