财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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