在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应(yīng)求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可(kě爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和(hé)配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积(jī)极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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