中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是(shì)业作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取(qǔ)得Q作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出FII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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