金(jīn)融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)早盘(pán)收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合适做多但是(shì)驱动有限的(de)阶段。前(qián)期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因(yīn)在于4月偏宽松(sōng)的预期(qī)下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导(dǎo)致(zhì)的(de)现货价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下(xià)移。从(cóng)09可能的(de)向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预计不大(dà)；中游库(kù)存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈，短期(qī)确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来(lái)看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比上都是(shì)相当出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的(de)水平，而这(zhè)一点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至2022年(nián)年初水平(píng)；进(jìn)入五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃年下游存在(zài)压缩原片(piàn)库存的可能性(xìng)。但是从近期(qī)的(de)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上(shàn大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃g)调(diào)现货(huò)价格，产销维持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以(yǐ)出现(xiàn)回(huí)撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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