大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形(xíng)势和经(jīng)济工(gōng)作。中共中央总书(shū)记习近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为(wèi)核心的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门(mén)更(gèng)好统筹国(guó)内国际(jì)两个大局，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社(shè)会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安(ān)全，我国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复(fù)常(cháng)态化运行，宏(hóng)观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经(jīng)济(jì)运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改(gǎi)善性(xìng)住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定(dìng)工(gōng)作，促(cù)进房地(dì)产市(shì)场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提(tí)出(chū)，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进城中村改造和“平(píng)急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究(jiū)还是(shì)没(méi)能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第(dì)四家倒(dào)下的银(yín)行，同时也是(shì)美国历史(shǐ)上(shàng)第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一(yī)假期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机(jī)袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和(hé)特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对(duì)抗系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没有因袭击(jī)受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的(de)无人机碎片(piàn)也没有造成人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰无(wú)人机试(shì)图(tú)发动袭击时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方(fāng)保留在(zài)合适的时(shí)间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放(fàng)飞(fēi)无人(rén)机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的(de)无人机(jī)袭(xí)击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意(yì)人(rén)报》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克(kè)里姆(mǔ)林宫一(yī)事(shì)，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道，俄罗(luó)斯国(guó)家(jiā)杜马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭击(jī)克(kè)宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的(de)五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情(qíng)诱发的过度博(bó)弈和心态(tài)失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月(yuè)，国(guó)内的(de)经济、政(zhèng)策和外部环境相比(bǐ)4月继续不(bù)断改(gǎi)善(shàn)，投资者对经(jīng)济的预期(qī)将在微观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)实现统一，投资者心态(tài)也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然处于全年第(dì)二(èr)个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思(sī)路上(shàng)建议坚持高切低(dī)，关注上半(bàn)年(nián)景气(qì)持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政(zhèng)策(cè)预(yù)期(qī)回归理(lǐ)性，经济(jì)内生(shēng)动(dòng)能稳步修复，并将(jiāng)得到(dào)同比和高频数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点明确，美(měi)国(guó)银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全(quán)年逐(zhú)季改善的(de)趋势(shì)显现，其中行业(yè)的(de)结构性亮(liàng)点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面统一，夯实市场上(shàng)行(xíng)基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，投资者心态(tài)由(yóu)短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局(jú)医(yī)药(yào)、数字经济和“一(yī)带一(yī)路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其他(tā)板块(kuài)中一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延续稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对(duì)A股影响可能有限(xiàn)。上述因(yīn)素(sù)结(jié)合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)中(zhōng)低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期间的(de)事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对(duì)后市(shì)整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置(zhì)市(shì)场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投(tóu)策略：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露(lù)出(chū)疲态，海外处(chù)于多(duō)事(shì)之秋(qiū)，高利率环(huán)境下(xià)美国(guó)银行风险事(shì)件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构上(shàng)关注在低位资产中寻找景(jǐng)气(qì)稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏(sū)链(liàn)中的弹性方(fāng)向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关(guān)注：一带一(yī)路、数据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分(fēn)化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政(zhèng)策和业绩因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)下，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数字经(jīng)济是(shì)全年主线，后续或依据基本(běn)面去伪存真(zhēn)，阶段性关(guān)注(zhù)复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级(jí)放(fàng)大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合(hé)短期驱动逻(luó)辑建(jiàn)议以“红(hóng)利(lì)+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成(chéng)为(wèi)未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(sh50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间ì)场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数(shù)大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率则(zé)大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节后1个(gè)月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球大类(lèi)资产波(bō)动(dòng)以及背后释(shì)放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前(qián)后(hòu)大类(lèi)资产表现(xiàn)来看，全球主要权(quán)益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不(bù)及市场预期，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)和两党债务上限(xiàn)博弈使(shǐ)得海外(wài)风(fēng)险偏好有(yǒu)所回落，同时也(yě)促使美联储更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内(nèi)服务(wù)消费大(dà)幅回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业(yè)PMI回落也(yě)表明(míng)国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议(yì)强调“当前经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧(jǐn)风(fēng)险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治(zhì)局会议(yì)首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内政策驱动的数(shù)字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何(hé)时(shí)结(jié)束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震(zhèn)荡(dàng)下行的(de)，是去(qù)年底熊市结(jié)束后，指数的第一次(cì)长时间回撤(chè)，可以类(lèi)比历(lì)史上牛市第一(yī)年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时(shí)间(jiān)约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标(biāo)和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来(lái)，股(gǔ)市(shì)、债市和商品市场(chǎng)的(de)表现，均表明(míng)资本市(shì)场(chǎng)对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济(jì)回升可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实(shí)出现了较为(wèi)明显的下降。这一下(xià)降背后我(wǒ)们认为可能主要有两(liǎng)个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开(kāi)始(shǐ)经(jīng)济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济(jì)数据很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场的(de)战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏(fá)数据(jù)改(gǎi)善，可(kě)能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦(tǎn)途，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联(lián)储、激烈(liè)的(de)中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季(jì)报业绩(jì)；但中(zhōng)期(qī)的(de)坦(tǎn)途较为(wèi)明确(què)：经济温(wēn)和复(fù)苏、美(měi)联储年内结(jié)束加息、A股市场估(gū)值极低(dī)、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道(dào)大(dà)切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注(zhù)上证50高(gāo)股息央国企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行(xíng)情，高股息(xī)组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取超额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高(gāo)股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现(xiàn)机构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方(fāng)向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦(cā)有(yǒu)所(suǒ)缓和，将极大(dà)地利于新(xīn)兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间