金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内(nèi)外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的公告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的(de)交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的(de)交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于(yú)每一中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每(měi)日(rì)不超过(guò)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题(tí)的(de酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的(de)，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北(běi)向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业(yè)务规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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