自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期(qī)后，天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音并将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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