5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的(de)大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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