射频芯(xīn)片领域面(miàn)临变局(jú)，下游(yóu)市场增速(sù)放(fàng)缓(huǎn)叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧智(zhì)微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总市(shì)值(zhí)为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场(chǎng)受到资(zī)本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入融资(zī)快车道，先后(hòu)引入了(le)华兴资本、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一(yī)系列外部机构(gòu)股东。截(jié)至上市(shì)前(qián)，大(dà)基金二期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上(shàng)的(de)外部机构(gòu)股(gǔ)东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧(huì)智(zhì)微产(chǎn)品结(jié)构相(xiāng)似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走(zǒu)出(chū)了破发的行情，该公司股价(jià)于去年下半年触底回升，但截至今日收盘股价(jià)仍略(lüè)低于发(fā)行价。

　　二(èr)级市场(chǎng)遇冷(lěng)背后(hòu)，是射频(pín)领(lǐng)域(yù)正面临变(biàn)局。目(mù)前，正射频需求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智能手机增速放缓(huǎn)以及(jí)5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响，预计到(dào)2028年射频(pín)前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频(pín)芯片巨头，近年来也在响应市场变(biàn)化谋求(qiú)射频芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期(qī)等(děng)多个知名资方

　　公开资料(liào)显示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和销(xiāo)售，下游应(yīng)用领(lǐng)域主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括智(zhì)能手机(jī)以及物联网(wǎng)，客(kè)户包(bāo)括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰科技等(děng)移动终端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线(xiàn)通信模(mó)组厂商。

　　据(jù)招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收(shōu)入2.07亿(yì)元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司(sī)当前仍处于亏损状态，净亏(kuī)损(sǔn)额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的(de)原因(yīn)，慧智微在招(zhāo)股文件中称，是(shì)由于(yú)持续(xù)进行高额研(yán)发(fā)投入；下游(yóu)客户集中且具有产品验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加(jiā)下(xià)游去库存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总(zǒng)额分别(bié)为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营收比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司的综合毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率(lǜ)水平，也不及和慧智微(wēi)产品(pǐn)结(jié)构更接近的(de)唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身(shēn)造(zào)血(xuè)能力不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规(guī)模的情况下，慧智微(wēi)开启了对外融资之(zhī)路。公开信(xìn)息(xī)显示，公司于(yú)2018年末开始进入(rù)融资(zī)快车(chē)道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成(chéng)了三轮融资，众多(duō)知名资方，包括大基金二期、元(yuán)禾(hé)璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶段(duàn)对慧智(zhì)微进(jìn)入了(le)慧智微的(de)股东序列。

　　据招(zhāo)股书(shū)，截至(zhì)IPO前，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显示(shì)，从(cóng)当前的股价情况(kuàng)看，大基金二期在投资慧(huì)智微的近(jìn)两年时(shí)间里，实(shí)现(xiàn)了(le)近2.5倍的账面(miàn)回报，而较(jiào)大基金二期晚3个月进入(rù)、并在后一(yī)轮持续加注的(de)红杉中(zhōng)国，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当(dāng)前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显示(shì)，公司目(mù)前(qián)有(yǒu)超过接近(jìn)67％的(de)收入来自(zì)于手机(jī)领域(yù)。当前，智(zhì)能手(shǒu)机出(chū)货(huò)量的大幅(fú)下降，已经对慧智(zhì)微的业(yè)绩造成了冲(chōng)击，而(ér)市场对智能手机(jī)未来增速持续(xù)放缓的预期，也让资本市(shì)场对包括慧智(zhì)微在内的射(shè)频芯(xīn)片厂商做(zuò)出了重(zhòng)新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的(de)下滑(huá)，射频前(qián)端(duān)市场规模与2021年的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智(zhì)能(néng)手(shǒu)机的温和增长(zhǎng)以及(jí)5G普及的潜力有(yǒu)限(xiàn)，预(yù)计到2028年射频前端的市场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有(yǒu)着相(xiāng)似(shì)产品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华股东突击入股的射频(pín)龙头(tóu)唯捷创芯，在去年(nián)4月(yuè)科创板上市(shì)时，也遭遇了(le)破发(fā)的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在(zài)去年10月(yuè)跌至(zhì)30元每股的价格(gé)后止(zhǐ)跌回(huí)升，但截至今日(rì)收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多(duō)家射(shè)频芯片(piàn)领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射(shè)频以外(wài)的业务领域(yù)。以Qorvo为(wèi)例，除了原(yuán)有的(de)射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面，射(shè)频领域正呈(chéng)现出一片红(hóng)海(hǎi)的竞争(zhēng)格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端(duān)市(shì)场，各(gè)射频芯片厂商只能再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自(zì)身的利(lì)润空间。

　　射频(pín)厂商三(sān)伍(wǔ)微电子创始人(rén)钟林此前(qián)曾表示，国产射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)杀价已经(jīng)无底线(xiàn)，而预(yù)计(jì)未来每个射频细(xì)分(fēn)赛道还会有更多(duō)竞争者进入，往后三年(nián)射频芯片厂商将(jiāng)面(miàn)临(lín)更大(dà)的生(shēng)存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级(jí)市场对射频芯片厂(chǎng)商的关注亦(yì)有所(suǒ)下降，截至目(mù)前，今年共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂商宣布(bù)完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机构涵盖了中金资本(běn)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约、红(hóng)杉资(zī)本中国、小(xiǎo)米长(zhǎng)江产业基金、深(shēn)创(chuàng)投等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微(wēi)在招(zhāo)股书华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约中(zhōng)表(biǎo)示，本(běn)次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中(zhōng)心建(jiàn)设、总部基(jī)地(dì)及上海和广州研发中心(xīn)建设以及补充流动资金。具体战略(lüè)规(guī)划方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域(yù)取(qǔ)得(dé)的市(shì)场地位，增加(jiā)头部客户的市场(chǎng)份额(é)；技术上(shàng)跟进射频前端技(jì)术迭代，优(yōu)化(huà)可重构(gòu)技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应(yīng)用；产品(pǐn)上加大(dà)对上游滤波(bō)器、多工器的(de)产业链布局，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约