本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者(zhě)注意(yì)到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下行(xíng)，直(zhí)接原因源于成材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使得(dé)钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格(gé)跌幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价格。而远月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求(qiú)复苏(sū)不(bù)畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑(hēi)色系期(qī)货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显好转，但传导至(zhì)投资(zī)端尚(shàng)需时间，一(yī)季度(dù)房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料(liào)需求构成压力。”国(guó)投安信期(qī)货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的(de)不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库(kù)存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历(lì)史平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度(dù)将逐(zhú)步进(jìn)入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到(dào)港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的(de)估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降态(tài)势，不(bù)过由(yóu)于终端(duān)需求疲弱(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天(tiān)气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价(jià)格中枢(shū)将(jiāng)面(miàn)临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王国清(qīng)认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端(duān)需求尚未有(yǒu)太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承(chéng)压。持续(xù)调整后压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾(dùn)并不是对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人(shì)太(tài)突出，价(jià)格波(bō)动(dòng)幅(fú)度(dù)较前两年(nián)将(jiāng)有明(míng)显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上(shàng)或(huò)先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度(dù)。

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