5月以来，港股市场仍在(zài)持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的(de)ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌(diē)越买，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额(é)增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新(xīn)份额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)也(yě)实(shí)现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业(yè)绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市(shì)场持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数在同日创下年内(nèi)收(shōu)市新(xīn)低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国(guó)内经(jīng)济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期(qī)和(hé)弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到期带来的(de)债务违约风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大(dà)部分(fēn)内(nèi)地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本(běn)正式出(chū)台(tái)了制(zhì)造设备管制措施，加大了市(shì)场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期(qī)波动(dòng)较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情况，我们确实看到由于线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体(tǐ)相(xiāng)较一季度环(huán)比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对(duì)于(yú)国(guó)内经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)预期开始修正，整体盈利(lì)端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外(wài)对(duì)于(yú)暂(zàn)停(tíng)加息的(de)节奏出(chū)现反复，人民币汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济(jì)相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国经(jīng)济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两(liǎng)边的状态变化(huà)还是(shì)需要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程中的(de)波(bō)折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响和主要(yào)经济体政策(cè)变化(huà)扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港(gǎng)股(gǔ)持(chí)续回调(diào)，整体表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续(xù)缓解，未(wèi)来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及(jí)港(gǎng)股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新药以及(jí)消费复(fù)苏(sū)或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”