美国(guó)银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或56是什么意思 56是什么尺码(huò)中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌0.0456是什么意思 56是什么尺码美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力(lì)，预计(jì)原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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