编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基(jī)金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才理，在信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了(le)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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