衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因(yīn)是(shì)私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅(fú)放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域(yù)时被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新m是什么意思性取向近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言(yán)人(rén)美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无(wú)法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因(yīn)银行(xíng)业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会(huì)议的临近，美(měi)国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行的(de)财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局(jú)势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预m是什么意思性取向计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEm是什么意思性取向C+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚公用事(shì)业(yè)发电(diàn)需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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