北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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